Ein ehemaliger asiatischer Top-Banker der UBS richtet eine Fixed-Income-Firma für chinesische Kunden ein, die seiner Meinung nach von den wichtigsten globalen Banken unterversorgt sind.

Patrick Liu, der das Schweizer Unternehmen 2016 als Co-Leiter der asiatischen Fremdfinanzierung verlassen hat, hat drei leitende Banker eingestellt und beschäftigt insgesamt 11 Mitarbeiter. Er will Admiralty Harbour Capital Ltd. zu einer Boutique-Investmentbank auszubauen, wie er im Interview in Hongkong sagt. Das Unternehmen, das Ende August in neue Büros im Zentrum Hongkongs umgezog, ist ein Joint Venture mit dem chinesischen Elektronikhersteller TCL.

Admiralty Harbour wird drei Geschäftsarten haben, so Liu und sein Mitbegründer Alec Tracy, ein ehemaliger Partner der US-Kanzlei Skadden, Arps, Slate, Meagher & Flom: Primär-, Sekundärhandel und Vermögensverwaltung. Das Unternehmen will chinesischen Unternehmen, die solche Angebote bei den Grossbanken nicht finden, massgeschneiderte Schuldtitel und Restrukturierungsdienstleistungen anzubieten.

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Massgeschneiderte Kreditleistungen

Wir wollen «versuchen, massgeschneiderte Kreditdienstleistungen anzubieten», sagte Liu. Wir «sehen mehr Ausfälle und Notfälle auf dem Weg. Daher ist dies ein natürlicher Markt für unser zukünftiges Kerngeschäft.»

Chinesische Kreditnehmer haben den schnell wachsenden Handel von Dollar-Anleihen in der Region vorangetrieben. Sie haben sich auf den Markt gestürzt und ihn in diesem Jahr auf 116 Milliarden Dollar bzw. über 60 Prozent der japanischen Dollar-Verkäufe aus Asien hoch getrieben.

Gleichzeitig stehen chinesische Unternehmen nach Jahren der Verschuldung vor einem Realitäts-Check. Chinas Entschuldungskampagne, die 2016 begann, um die Risiken auf den Finanzmärkten des Landes einzudämmen, hat die Schattenfinanzierung gestoppt und die Regeln für die Vermögensverwaltung verschärft. Infolgedessen haben es die Unternehmen schwerer, neue Mittel für die Schuldentilgung zu beschaffen, was in diesem Jahr zu einem Rekordbetrag von Anleiheausfällen führte.

Expansionspläne

Liu und Tracy planen, in diesem Jahr bis zu 15 Personen und bis Ende 2019 bis zu 25 Personen einzustellen. Auf der Fremdkapitalmarktseite des Unternehmens wird der Großteil der Rekrutierung zunächst erfolgen, während die Asset-Management-Seite laut Liu kleiner ist. Bevor er 2009 zu UBS kam, leitete Liu das China Debt Capital Markets Origination Team bei Merrill Lynch und war zuvor bei Credit Suisse tätig.

Admiralty Harbour ist ein Joint Venture mit TCL, dem 5,4 Milliarden Dollar teuren Mischkonzern, der alles vom Fernseher bis zum Kühlschrank verkauft. Liu wollte nicht sagen, wie viel Kapital der neuen Bank zur Verfügung stehen. Auch TCL äusserte sich nicht.

Das Unternehmen erhielt kürzlich sein erstes Mandat zur Umschuldung von einem chinesischen Hochzinsemittenten und sicherte sich auch einen Auftrag als Bookrunner bei zwei bevorstehenden Dollar-Anleihegeschäften, sagte Liu.

Traditionell werden die notleidenden schuldenbezogenen Dienstleistungen der Region laut Liu von globalen Boutique-Beratungsfirmen angeboten. «Obwohl diese Unternehmen über globale Deal-Anmeldeinformationen und erfahrene, nicht mandarinsprachige Fachleute verfügen, haben sie möglicherweise nicht genügend lokale Kenntnisse oder einen guten Zugang zur chinesischen Kundengruppe», sagte er. «Wir sehen einen potenziell wachsenden Markt mit einer klaren Lücke, die geschlossen werden muss.»

(bloomberg/mlo)