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Geldpolitik
Wichtiger Fed-Banker bekämpft Zinserhöhungen

Neel Kashkari
Neel Kashkari: Zinserhöhungen bergen Risiko einer Rezession.Quelle: Keystone

Neel Kashkari spricht sich für eine Pause beim Zinserhöhungskurs aus. Die Wirtschaft dürfe nicht gebremst werden, so das Fed-Mitglied.

Veröffentlicht am 17.07.2018

Ein führender US-Notenbanker hat sich für eine Pause beim Zinserhöhungskurs ausgesprochen. Grund sei die Verringerung der Differenz zwischen den Renditen langfristiger und kurzfristiger Staatsanleihen auf etwas mehr als das Äquivalent einer Zinserhöhung von 25 Basispunkten.

Dies erklärte der Chef des Fed-Ablegers von Minneapolis, Neel Kashkari, am Montag in einem Blogbeitrag.

Umstrittenes Warnsignal

Dies deute darauf hin, dass es wenig Grund gebe, die Zinsen viel weiter anzuheben und damit die Zinsstrukturkurve umzukehren, die Wirtschaft zu bremsen und zu riskieren, dass es zu einer Rezession komme. «Wenn die Inflationserwartungen oder die realen Wachstumsaussichten steigen, kann die Fed die Zinsen immer noch erhöhen», fuhr er bei seinen Aussagen fort.

Der Abstand zwischen den Renditen der zehnjährigen und zweijährigen US-Staatsanleihen fiel am Montag auf ein neues Elf-Jahres-Tief. Eine Zinsstrukturkurve kehrt sich um, wenn die Renditen für kurzfristige Staatsanleihen die Renditen für Langläufer übersteigen. Untersuchungen zeigen, dass eine Rezession fast immer auf solche Inversionen folgt - jedoch ist der genaue Zeitpunkt unklar. Kashkari steht mit seiner Sicht eines Warnsignals in der abflachenden Zinsstrukturkurve in der Federal Reserve allerdings weitgehend allein.

Kollegen fürchten eher Inflation

Die meisten seiner Kollegen verweisen darauf, dass der Markt mit Kurzläufern derzeit kein besonders erhöhtes Rezessionsrisiko aufweist. Sie warnen stattdessen vor einem grösseren Risiko, die Zinsen so langsam anzuheben, dass die Inflation ausser Kontrolle gerate.

Die Fed hat die Zinsen in diesem Jahr bereits zweimal angehoben und im vergangenen Monat zwei weitere Schritte nach oben signalisiert.

(sda/gku/me)

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