Mit dem Mandat in Höhe von 170 Millionen Dollar will der Versicherer nach Investitionsmöglichkeiten in lokale Vermögenswerte suchen. Zurich Insurance hat das Mandat im dritten Quartal an ein in Australien ansässiges Unternehmen vergeben, wie Matt Vincent, Chief Investment Officer für den asiatisch-pazifischen Raum bei Zurich Insurance, in einem Interview in Hongkong erklärte. Er lehnte es ab, den Namen des Vermögensverwalters zu nennen. Zurich Insurance schliesst sich damit einer Reihe von Unternehmen an, die ihre Investitionen in private Kredite beschleunigt haben. US-Lebensversicherer haben ihre Investitionen in private Schuldtitel erhöht und im vergangenen Jahr fast ein Drittel ihrer 5,6 Billionen Dollar schweren Vermögenswerte in diesen Sektor investiert, gegenüber 22 % vor zehn Jahren, wie aus Daten des Forschungsunternehmens CreditSights hervorgeht.
Für Zurich machen die 170 Millionen Dollar etwa 3,4% der mehr als 5 Milliarden Dollar aus, die in Australien, dem grössten Markt im asiatisch-pazifischen Raum, in allgemeine und Lebensversicherungsgeschäfte investiert wurden, sagte Vincent. Das Unternehmen hat 12 Milliarden Dollar in Asien investiert. Vincent nannte mehrere Faktoren für den Einsatz in Australien, darunter günstige risikobasierte Kapitalbehandlungen – eine wichtige Kennzahl für die Investitionskosten von Versicherern – sowie Liquidität, Bonität und Kreditmöglichkeiten im mittleren Marktsegment.
«Man legt sie in die unterste Schublade und vergisst sie»
Weltweit hat Zurich Insurance laut Vincent rund 10 Milliarden Dollar in private Schuldtitel investiert, davon der Grossteil in Europa und den USA. Demgegenüber stehen zum September insgesamt 180 Milliarden US-Dollar an investierten Vermögenswerten im allgemeinen Versicherungsgeschäft und in der Lebensversicherung des Unternehmens. Während UBS-Präsident Colm Kelleher kürzlich vor Risiken aufgrund schwacher und komplexer Regulierung inmitten des Booms privater Finanzierungen in der US-Versicherungsbranche gewarnt hat, sieht Vincent keine systematischen Risiken. Auf die Frage nach privaten Krediten in Australien antwortete Vincent, dass solche illiquiden Vermögenswerte nicht für den Handel geeignet seien und besser bis zur Fälligkeit gehalten werden sollten. «Man legt sie in die unterste Schublade und vergisst sie», sagte er.
Der Versicherer verfügt über eine bestehende Allokation in auf US-Dollar lautende Vermögenswerte über seine Bilanz in Hongkong. Die Investitionen, die über einen externen Fonds getätigt werden, haben einen Wert von «zweistelligen Millionen» Dollar, sagte Vincent. Im Gegensatz zu Fondsstrukturen, die in der Regel durch den Anlage-Rahmen des Managers eingeschränkt sind, bieten getrennte Mandatskonten – wie das in Australien – den Vermögensinhabern mehr Flexibilität und Kontrolle über ihre Portfolios, sagte er. «Sie können das gewünschte Risikoprofil parametrisieren», sagte er. «Wie ist die Aufteilung zwischen festverzinslichen und variabel verzinslichen Verbindlichkeiten? Sie können auch Grenzen für die gewünschten Sektorenrisiken festlegen.»
Weitere private Kreditgeschäfte in Asien hängen davon ab, ob die Bilanzen in diesen Märkten eine «kritische Masse» von etwa 1 Milliarde US-Dollar erreichen, sagte er. In Malaysia verfügt das Unternehmen über ein Gesamtanlagevermögen von etwa 3 Milliarden US-Dollar. «Ich würde gerne in Malaysia investieren», sagte Vincent und fügte hinzu, dass die Entscheidung von Faktoren wie Kapitalkosten und rechtlichen Fragen abhängt. (bloomberg/hzi/ps)
