Was Nestlé besser macht als Unilever

Es sollte ein Befreiungsschlag werden. Doch nun droht Unilever-Chef Alan Jope mit seinem Versuch zu scheitern, sich für 50 Milliarden Dollar die Consumer-Health-Care-Sparte des britischen Pharmakonzerns Glaxosmithkline (GSK) ins Haus zu holen. Investoren reagieren mit Widerstand, die Unilever-Aktie ging nach der gestrigen Ankündigung auf Tauchstation. «Ich bin dagegen – und ich werde dagegen stimmen», sagte einer der Top-20-Unilever-Aktionäre gegenüber der «Financial Times». Ein anderer Topinvestor wird mit den Worten zitiert, das Unilever-Management werde viel zu erklären haben, um «zu zeigen, dass die vorgeschlagene Übernahme kein Zeichen von Verzweiflung» sei. Er werde viele Argumente benötigen, um sich überzeugen zu lassen. Unilever ist totes Geld für Investoren, seit Alan Jope 2019 vom vormaligen Nestlé-Manager Paul Polman übernommen hat. Der Aktienkurs stagniert. Zum Vergleich: Die Valoren von Nestlé haben um die Hälfte zugenommen, seit Mark Schneider 2018 in Vevey das Ruder übernommen hat. Höhenflug am Genfersee, Kater an der Themse. Hier vier Gründe, weshalb Nestlé die Nase vorn hat: 1. Mark Schneider überzeugt mit einem aktiven, kontinuierlichen und konsequenten Portfoliomanagement. Die Strategie ist einfach, aber klar: Schwächelnde Marken mit ungenügenden Margen werden entweder auf Kurs gebracht. Oder sie fallen raus. Nicht geschafft haben es dabei Brands wie die Konservenfleischmarke Herta. In den USA musste das Wassergeschäft mit legendären Marken wie Poland Spring ebenso über die Klinge springen wie das Süsswarengeschäft, das Mark Schneider an Konkurrent Ferrero verkaufte. Dafür holte er Starbucks ins Boot und legte beim Geschäft mit der Tiernahrung eins drauf. Auch die Wachstumssegmente sind klar: Kaffee, Tiernahrung, Wasser und Babynahrung. Unilever aber fing erst vor zwei Jahren damit an, sein Portfolio zu überdenken, und das erst noch ziemlich gemächlich. Der Verkauf der Teemarke Lipton wurde zwar schon 2020 angekündigt, das Geschäft aber wurde erst im vergangenen November an CVC verkauft. Zudem vermissen Investoren den Return. Die Übernahme des Dollar Shave Club war mit 1 Milliarde Dollar alles anders als ein Schnäppchen. Auf die grossen Renditen aber warten die Investoren bis heute. Dafür sitzt der Konzern auf einer Menge Schulden. 2. Nestlé setzt nicht nur auf M&A. Mark Schneider sucht auch kontinuierlich nach Entwicklungsmöglichkeiten im Kerngeschäft. Beispiel dafür sind pflanzliche Milch- und Fleischalternativen, wo das Team um den Chief Technology Officer Stefan Plazer im Wochentakt mit neuen Produkten auf den Markt kommt. 3. Nestlé hat nach einigen Irrläufen den richtigen Weg gefunden, wie sich ein Nahrungsmittelkonzern dem interessanten Geschäft mit der Gesundheit annähern kann. So akquirierte der Konzern 2020 für 2 Milliarden Dollar Aimmune, ein auf die Bekämpfung von Nahrungsmittelallergien fokussiertes biopharmazeutisches Unternehmen. Vor vier Wochen hat Palforzia, eine orale Immuntherapie gegen Erdnussallergien, eine wichtige Hürde genommen. Das britische National Institute for National Health and Care Excellence (Nice), eine anerkannte Instanz für die Beurteilung neuer Therapien, kam zum Schluss, dass die Therapie geeignet sei, die Toleranz von allergischen Kindern gegenüber Erdnüssen zu verbessern und allergische Reaktionen, insbesondere potenziell lebensgefährliche anaphylaktische Schocks, zu verhindern. Das kommt einem Ritterschlag gleich. Unilever versucht dagegen mit dem Consumer-Health-Care-Geschäft von GSK den grossen Befreiungsschlag – und droht nun zu scheitern. 4. Unilever-Chef Alan Jope spricht viel über Purpose – und scheint dabei den Profit aus den Augen zu verlieren. Als er im vergangenen Jahr seine neue Strategie präsentierte, hielt er ein Glas Hellmann’s in die Kameras, eine legendäre Mayonnaisemarke, vergleichbar mit Thomy bei uns, und sagte: «Gegen Food Waste kämpfen, das ist der Sinn von Hellmann’s.» Investoren beklagen, Jope schiebe die Nachhaltigkeit vor, um seinen fehlenden kommerziellen Erfolg zu entschuldigen. Derweil gelingt es Mark Schneider, Themen wie Waste, Plastik und Klima ganz oben auf die Agenda zu setzen und trotzdem auch kommerziell zu liefern. Das erste Halbjahr 2021 war das stärkste seit zehn Jahren.