So scheiterte der Credit-Suisse-Plan für eine Lösung des Archegos-Debakels

Mitte vergangener Woche schrillten in den Korridoren der Wall Street die Alarmglocken: Bankern in verschiedenen Instituten wurde klar, dass sie vor der grössten Hedge-Fonds-Pleite seit Long-Term Capital Management in den 1990er Jahren stehen könnten. In einer eilig arrangierten Telefonkonferenz versammelten sich betroffene Investmentbanken. Wie mit der Diskussion vertraute Personen berichten, drängte vor allem die Credit Suisse auf einen schnellen Waffenstillstand im Falle von Bill Hwangs Archegos Capital Management. Damit sollten Bankverluste in Milliardenhöhe und eine mögliche Kettenreaktion an den Märkten zu verhindert werden. Plötzlich war jeder auf sich allein gestellt Bislang haben Credit Suisse und Nomura ihren Aktionären mitgeteilt, dass sie mit «erheblichen» Verlusten rechnen müssen. Goldman Sachs und Deutsche Bank sind offenbar besser davongekommen. Morgan Stanley war noch am Sonntag mit Paketverkäufen befasst und hat öffentlich noch keine Rechnung aufgemacht. Im Zentrum der Versuche, Chaos und Verluste abzuwenden, stand ein Telefonat, das Abgesandte der engagierten Banken – beziehungsweise Prime Broker – mit Hwang führten, bevor das Drama am Freitagmorgen an die Öffentlichkeit drang, sagten die Quellen. Offenbar wollte vor allem Credit Suisse einen Weg suchen, um Archegos Positionen in Ruhe aufzulösen. Doch der Versuch scheiterte. Am Donnerstagabend fingen einige Banken an, Archegos Ausfallmitteilungen zuzusenden. Damit konnten sie auf hinterlegte Sicherheiten zugreifen und versuchen, diese zur Verlustbegrenzung zu verkaufen. Unklar war laut einer der involvierten Personen jedoch immer noch, ob die Verkäufe zulässig wären. Die Einheitsfront der Banker wurde brüchig. Einige Gesprächsteilnehmer hegten den Verdacht, dass sich Credit Suisse nicht an einen Verkaufsstopp halten werde. Dann verlautete am Freitag, dass Goldman plane, einige Positionen abzustossen – angeblich, um Archegos zu stützen. Morgan Stanley lenkte mit Paketverkäufen die Aufmerksamkeit der Öffentlichkeit auf sich. Sprecher der Banken lehnten Stellungnahmen ab Block Trades – also solche Transaktionen mit grossen Aktienpaketen – sind zwar Alltag an der Börse. Doch die Archegos-Positionen waren so gross, dass ihr Verkauf die Märkte erschütterte. Am Freitag wechselten Pakete im Wert von 20 Milliarden Dollar den Besitzer, vor allem vermittelt von Goldman Sachs und Morgan Stanley. Andere hinkten hinterher und könnten beim Verkauf das Nachsehen gehabt haben. Angesichts der Grösse von Archegos könnte die Auflösung der Positionen für die Branche Verluste von etwa 2,5 bis 5 Milliarden Dollar nach sich gezogen haben, wie Analyst Kian Abouhossein von JPMorgan Chase & Co. schätzt. Die Einbussen hingen am Ende davon ab, wie schwer es ist, die Bestände zu liquidieren. (bloomberg/tdr)

So scheiterte der Credit-Suisse-Plan für eine Lösung des Archegos-Debakels

Archegos-Debakel: Wie sich die Credit Suisse überrumpeln liess