US-Finanzkonzern JP Morgan Chase übernimmt bankrotte First Republic Bank

JP Morgan übernimmt demnach im nächsten Schritt First Republic mit allen Einlagen und praktisch allen Vermögenswerten.

Aktien der First Republic Bank wurden am Freitag vorübergehend vom Handel ausgesetzt, nachdem sie um mehr als 50 Prozent auf ein Rekordtief eingebrochen waren. Das Geldhaus kämpft seit dem Zusammenbruch der Silicon Valley Bank and Signature Bank damit, dass viele Kunden ihr Geld abziehen.

Hintergrund der Probleme waren plötzlich steigende Leitzinsen. Trotz einer Hilfsaktion der grössten US-Geldhäuser in Abstimmung mit dem Finanzministerium und der Notenbank blieb die Lage prekär.

Zweitgrösster Bankenzusammenbruch in der US-Geschichte

Die Transaktion, die am Montag in den frühen Morgenstunden nach der Beschlagnahme der First Republic durch die Aufsichtsbehörden angekündigt wurde, macht die grösste US-Bank noch grösser und minimiert gleichzeitig den Schaden für den Garantiefonds der Federal Deposit Insurance Corp. JPMorgan stimmte der Übernahme zu, nachdem private Rettungsbemühungen das Loch in der Bilanz des angeschlagenen Kreditgebers nicht füllen konnten und Kunden ihre Einlagen abzogen. Der Zusammenbruch der First Republic war der zweitgrösste Bankenzusammenbruch in der Geschichte der USA.

JPMorgan erwarb etwa 173 Milliarden Dollar an Darlehen der First Republic, 30 Milliarden Dollar an Wertpapieren und 92 Milliarden Dollar an Einlagen. JPMorgan und die FDIC einigten sich darauf, die Verlustlast sowie etwaige Rückforderungen für die Einfamilien- und Gewerbekredite des Unternehmens zu teilen, teilte die Agentur am frühen Montag in einer Erklärung mit.

Die Aktie von JPMorgan stieg im frühen New Yorker Handel um 3,9%. Der Handel mit First Republic wurde eingestellt. 

Regierung sorgt sich über Grösse von JPMorgan

Die Transaktion macht die ohnehin grösste US-Bank JPMorgan noch grösser – ein Ergebnis, das Regierungsbeamte in der Vergangenheit zu vermeiden versuchten. Aufgrund aufsichtsrechtlicher Beschränkungen in den USA würden JPMorgans Grösse und ihr bestehender Anteil an der US-Einlagenbasis die Bank unter normalen Umständen daran hindern, ihre Einlagenbasis durch eine Akquisition weiter auszubauen. Prominente demokratische Gesetzgeber und die Biden-Administration stehen der Konsolidierung in der Finanzindustrie und in anderen Sektoren darum kritisch gegenüber.

US-Präsident Joe Biden lobte die Aufsichtsbehörden am Montag jedoch dafür, dass sie JPMorgan Chase & Co. einen Deal zur Übernahme der First Republic Bank erleichtert haben. Dies würde zur Stabilisierung des US-Bankensystems und zum Schutz der Steuerzahler beitragen.

«Diese Massnahmen werden sicherstellen, dass das Bankensystem sicher und gesund ist. Und dazu gehört auch der Schutz kleiner Unternehmen im ganzen Land, die Lohn- und Gehaltsabrechnungen für Arbeiter und ihre kleinen Unternehmen machen müssen», sagte Biden am Montag im Weissen Haus. «Lassen Sie es mich ganz klar sagen: Während alle Einleger geschützt werden, verlieren die Aktionäre ihre Investitionen.» Entscheidend sei, dass die Steuerzahler nicht in die Bresche hätten springen müssen.

Umstrukturierung könnte zwei Milliarden Dollar kosten

Laut einer Erklärung erwartet JPMorgan einen einmaligen Gewinn von 2,6 Milliarden US-Dollar, der mit der Transaktion verbunden ist. Die Bank wird eine Zahlung in Höhe von 10,6 Milliarden US-Dollar an die FDIC leisten und schätzt, dass ihr in den nächsten 18 Monaten 2 Milliarden US-Dollar an damit verbundenen Umstrukturierungskosten entstehen werden.

Die Einlagen in Höhe von 92 Milliarden US-Dollar beinhalten die 30 Milliarden US-Dollar, die JPMorgan und andere grosse US-Banken im März in den angeschlagenen Kreditgeber investierten, um zu versuchen, seine Finanzen zu stabilisieren. JPMorgan versprach, die 30 Milliarden Dollar zurückzuzahlen.

Für die Darlehen in Höhe von 173 Milliarden US-Dollar und Wertpapiere in Höhe von 30 Milliarden US-Dollar, die in der Transaktion enthalten sind, schlossen JPMorgan und die FDIC eine Verlustbeteiligungsvereinbarung ab, um Hypothekendarlehen für Einfamilienhäuser und gewerbliche Kredite sowie 50 Milliarden US-Dollar für fünfjährige, festverzinsliche Laufzeitfinanzierung.

FDIC: «Bankausfälle sind unvermeidlich»

Die FDIC und JPMorgan werden sich sowohl an den Verlusten als auch an den potenziellen Wiedereinziehungen der Kredite beteiligen, wobei die Agentur anmerkt, dass sie «die Wiedereinziehungen der Vermögenswerte maximieren sollte, indem sie sie im privaten Sektor halten». Die FDIC schätzt, dass die Kosten für den Einlagensicherungsfonds etwa 13 Milliarden US-Dollar betragen werden.

«Wir sollten anerkennen, dass Bankausfälle in einem dynamischen und innovativen Finanzsystem unvermeidlich sind», sagte Jonathan McKernan, ein Mitglied des FDIC-Vorstands, in einer Erklärung. «Wir sollten für diese Bankausfälle planen, indem wir uns auf starke Kapitalanforderungen und einen effektiven Abwicklungsrahmen als unsere beste Hoffnung darauf konzentrieren, die Rettungskultur unseres Landes, die Gewinne privatisiert und Verluste sozialisiert, schliesslich zu beenden.»

JPMorgan sagte, dass seine so genannte harte Kernkapitalquote auch nach der Transaktion mit seinem Ziel von 13,5 % für das erste Quartal übereinstimmen wird. Die Transaktion wird voraussichtlich mehr als 500 Millionen US-Dollar an zusätzlichen Nettoeinnahmen pro Jahr generieren, schätzt das Unternehmen.

Marianne Lake und Jennifer Piepszak, Co-CEOs der Consumer and Community Banking-Einheit von JPMorgan, werden das erworbene First-Republic-Geschäft beaufsichtigen.

«First Republic hat sich einen guten Ruf dafür aufgebaut, Kunden mit Integrität und außergewöhnlichem Service zu dienen», sagten Lake und Piepszak in der Erklärung. «Wir freuen uns darauf, die Mitarbeiter von First Republic willkommen zu heissen.»

JPMorgan-Chef hatte versucht, First Republic zu retten

JPMorgan war während der Schlussphase der First Republic ein wichtiger Akteur. Die Bank beriet ihre kleinere Konkurrentin bei ihrem Versuch, strategische Alternativen zu finden. Dimon persönlich war entscheidend daran beteiligt, Bankmanager dazu zu bringen, die 30 Milliarden Dollar an Einlagen nachzuschiessen.

First Republic ist auf Private Banking spezialisiert, das sich an wohlhabendere Menschen richtet – ähnlich wie die Silicon Valley Bank, die im März pleite ging und sich auf Risikokapitalfirmen konzentrierte. Der Vorsitzende Jim Herbert hat den Kreditgeber 1985 mit weniger als 10 Personen gegründet, so die Geschichte der Ersten Republik. Bis Juli 2020 war die Bank nach eigenen Angaben die 14. grösste in den USA mit 80 Niederlassungen in sieben Bundesstaaten. Ende letzten Jahres beschäftigte sie mehr als 7200 Mitarbeiter.

Wie andere regionale Kreditgeber geriet auch die in San Francisco ansässige First Republic unter Druck, als die Federal Reserve die Zinssätze erhöhte, um die Inflation zu bekämpfen, was den Wert der Anleihen und Kredite beeinträchtigte, die die Bank kaufte, als die Zinsen niedrig waren. In der Zwischenzeit flohen Einleger, teilweise auf der Suche nach besseren Renditen und dann aus Angst, als sich Sorgen um die Stabilität von First Republic ausbreiteten. 

Das Ergebnis war ein massives Kapitalloch. Eine neue Runde der Besorgnis wurde im April durch den Bericht der Bank zum ersten Quartal und Nachrichten über ihren Versuch, Vermögenswerte zu verkaufen und eine Rettungsaktion zu planen, ausgelöst. Die Bank teilte mit, sie werde bis zu 25% ihres Personals abbauen, ausstehende Kredite senken und nicht wesentliche Aktivitäten einschränken.

Aktie fiel von 170 auf unter 5 US-Dollar

Elf US-Banken hatten versucht, First Republic über Wasser zu halten, indem sie am 16. März neue Einlagen in Höhe von 30 Milliarden Dollar zugesagt hatten, wobei JPMorgan, Bank of America Corp., Citigroup Inc. und Wells Fargo & Co. jeweils 5 Milliarden Dollar einbrachten. Goldman Sachs Group Inc. und Morgan Stanley und andere Banken boten kleinere Beträge als Teil eines Plans an, der zusammen mit den US-Aufsichtsbehörden entwickelt wurde. Darüber hinaus hat First Republic die Federal Home Loan Bank und eine Liquiditätslinie der Federal Reserve angezapft.

Es war nicht genug. Die Aktie, die im März 2022 170$ überstieg, sank bis Ende April unter 5$. Der Niedergang der First Republic gefährdet nicht nur Stammaktienbesitzer, sondern auch die Werte vib etwa 3,6 Milliarden Dollar an Vorzugsaktien und 800 Millionen Dollar an unbesicherten Schuldverschreibungen. 

Die Bank wurde im Laufe der Jahre mehrmals gekauft und verkauft, wobei Merrill Lynch & Co. 2007 1,8 Mrd. 2010, als Investmentfirmen wie General Atlantic und Colony Capital First Republic für 1,86 Milliarden US-Dollar kauften und es dann an die Börse brachten.